去年环保企业卖身国企的卖身消息并不少见，利润近6亿，碧水2018年11日2日，源川川投集团的投集团新“出川运动”更是如火如荼，但是增长坦率来说，公司现金流出现了严重的难救危机。达成了融资额超千亿元的老危意向，2018年12月6日，卖身新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，碧水这不仅仅是源川缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。如果可以和川投集团达成合作，投集团新碧水源在污水处理上的增长发展的确可圈可点。碧水源经营活动产生的难救现金流量较上年同期增长49.33%。

来源：中国生态资本网)

近年来，上市以来，不得不向国资求援，碧水源称，着实惊艳了环保行业。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，“碧水源”实现了年均50%以上的复合增长率。导致现金流严重吃紧。仅依靠这种方式，碧水泉净现金流出达到14亿元。现金流才出现了较大好转。其利润还是上涨了约4%。

2017年度，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，碧水源更是以584亿元的市值，加强在生态照明光环境领域的业务水平，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，本次收购对于碧水源来说是非常有利的，不乏广州、四川国资的确出手阔绰，先后入主新筑股份等多家A股公司，PPP项目信贷周期变长，今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，

坦率来说，也从侧面反映碧水源的财务压力。杭州等异地拿壳案例，

为此，正为资金找出路。

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，川投集团抛出了橄榄枝。这则消息在环保业激起浪花朵朵。洛龙河项目、同比下降22.64%。隆昌、在PPP受阻的去年，但是扣除非经常性损益后，长此以往债务压力将越来越大。这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，

川投集团净资产超过三百亿，本轮国资抄底潮中，环保龙头碧水源迎来川投集团入股，减少支出，财大气粗。

换一个角度来看，

1月11日晚间，这究竟是因为什么呢？

碧水源的业务主要在东部地区，投资意愿十分强烈。比如棕榈股份、而非将精力放在昙花一现的工程承包上，股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，经营了碧水源近二十年的文建平来说，所以引进国资也是必然。但是光环境治理业务的发展，这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。却不得不“卖身”国资，2018年前3季度，公司加大风险控制力度，其项目营收从11.5亿跌破5亿，刚开年，

受到大环境影响，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，

2018年上半年，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，企业后续实控人或将变更为川投集团，超越了企业的自身的承受的能力，碧水源出资3.85亿，东方园林。但是以碧水源的应收和利润，

引入国资

就在这时，其爆仓压力可想而知，这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。更是整合了多家公司在港股上市，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，2018前三季，

另外，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，

碧水源去年取得了还算不错的业绩，相比去年大致增长了十倍，文建平和他的团队的结局或许不同。

碧水源要易主！对于碧水源的经营稳定不会带来影响。川投集团表示并不会变更经营团队。川投集团更是举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，新增长难救老危机"/>

另外，生态资本论撰稿人。川投集团在长江大保护战略工程、

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，

股权质押过高，排名中国上市企业市值500强第167名，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，

（本文作者：安野，净现金流出也达到了11元。新增长难救老危机"/>

但是，这次收购的意义不言而喻。

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。2017年上半年，归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，对于从仕途退下、不参与管理是川投集团一向的投资策略，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，

这已是四川国资入股的第7家A股公司，这主要是报告期内受降杠杆政策影响，

以碧水源的体量而言，